Papertrade 上線 6 天賺 4,200 萬美元！台灣散戶的手續費、虧損真的都進了誰的口袋？

Papertrade 上線僅 6 天，就從交易者身上賺走 4,200 萬美元，其中超過 8 成的收入直接來自交易者的虧損 [S1]。你有沒有想過，你每次在某個平台下單，平台賺的不只是你付的那筆手續費？如果平台的主要收入就是你的虧損，它有沒有動機讓你賺錢？答案很明顯。這件事跟台灣散戶的每一筆交易都有關係，因為選錯平台，商業模式本身就是你的對手。

Papertrade 這 4,200 萬美元是怎麼來的？ #

結論先說：超過 8 成不是手續費，是交易者賠掉的本金 [S1]。

這種模式在傳統金融有個名字叫「做市商對賭」——平台不只撮合買賣雙方，而是自己站到你的對面。你做多，它做空；你虧，它賺。平台收入跟你的交易結果直接掛勾，而且方向相反。

6 天 4,200 萬美元的收入規模，讓 Papertrade 的單週表現甚至超過 Circle [S1]。Circle 是全球最大的 USDC 發行商之一，靠的是利息與穩定幣規模賺錢。一個剛上線 6 天的交易平台，用散戶虧損就超車它——這個速度本身就是一個警訊，說明這個商業模式的「效率」有多高，而效率的另一面是：散戶虧得多快。

目前市場上 BTC 報價 82,383 美元 [M1]、ETH 2,470 美元 [M2]，行情還在震盪，正是散戶容易因為情緒下單、追漲殺跌的時候。這種市場環境，對賭型平台的收割速度只會更快。

「以虧損為收入」跟普通手續費平台有什麼差？ #

普通現貨交易所的商業模式很直白：你買賣，它收手續費，買方賺或賠跟平台沒關係。平台不在乎你虧，但也不需要你虧。

對賭型平台的商業模式不一樣。它的利潤方程式是：散戶虧得愈多，平台賺得愈多。這代表它在產品設計、介面、推播通知、槓桿預設值等每一個環節，都有結構性的動機讓你做出更多、更快、更衝動的決策——而不是更理性的決策。

你可以問自己一個問題：這個平台最近的功能更新，是讓你更容易冷靜分析，還是更容易一鍵加倉？

台灣常見平台的收費模式透明嗎？ #

拿台灣散戶比較熟悉的幾個平台來對比。

MAX 的現貨費率是 Maker 0.08%、Taker 0.16%，公開標示，用推薦碼 開戶連結 開戶的話，前 6 個月享手續費 8 折，搭配 MAX Token 抵扣再打 7 折，試算下來約省 44%。這是單純的手續費收入模式：你交易它收費，不管你賠或賺。

BitoPro 的現貨費率是 Maker 0.1%、Taker 0.2%，同樣公開。用推薦碼開戶並完成 Level 2 驗證，從驗證通過當日起 180 天內享交易手續費 20% 獎勵回饋，每日 00:00（UTC+8）結算，累計達 10 USDT 可領取。開戶連結

MAX 與 BitoPro 都已在金管會 VASP 洗防登記名單內，費率結構可以在官網直接查到，沒有黑箱。

派網 Pionex 的現貨標準費率 Maker/Taker 均為 0.05%，是上面這幾家裡費率最低的，而且內建免費的量化交易機器人。它的商業模式也是靠手續費，不是靠你虧損。開戶連結 用推薦碼 FBeZM2m0 開戶，可參考官方頁面的當期新手任務獎勵。

對比 Papertrade 那個「超過 8 成收入來自交易者虧損」的結構 [S1]，你自己感受一下差距。

選平台前，你該問的三個問題 #

第一：這個平台的收入來源是公開的嗎？

手續費是最透明的商業模式。如果一個平台講不清楚它怎麼賺錢，或者收益結構需要你去翻 S-1 申請文件才能發現原來 8 成靠散戶虧損 [S1]，那就是一個紅旗。正規現貨交易所的費率表應該一打開官網就看得到。

第二：平台有沒有可能站在你的對面？

如果平台提供的是「撮合」服務，它只賺手續費，跟你的輸贏無關。但如果平台本身是你的交易對手（即做市商對賭模式），它的利潤跟你的虧損就是同一枚硬幣的兩面。這種情況在衍生品、CFD 類產品特別常見，下單前要搞清楚你的對家是誰。

第三：監管狀態是什麼？

在台灣，金管會 VASP 洗防登記名單是目前最基本的篩選門檻。MAX 和 BitoPro 在名單內。境外平台不在名單內不代表違法使用，但代表你在爭議發生時的保護機制更少。平台如果完全不在任何司法管轄區的監管範圍內，出了事你能追的管道非常有限。

現在該怎麼做？ #

如果你目前在使用的平台費率不透明、說不清楚它怎麼賺錢，或者你根本不確定平台是否站在你對面——這就是重新評估的時機。

從費率和透明度出發的話，派網 Pionex 的 0.05% 現貨費率在本文提到的平台裡是最低的，機器人功能免費，適合想用系統化方式交易而不是靠直覺搏殺的人。開戶連結 推薦碼 FBeZM2m0，開戶後記得確認當期新手任務條件。

如果你更在意台幣直接入金、在台灣有法律依據的平台，MAX（推薦碼 開戶連結）和 BitoPro（推薦碼 開戶連結）都支援台幣銀行直接入金，也都在金管會 VASP 登記名單內。

風險提醒：加密貨幣市場波動劇烈，任何平台都無法保證獲利。選擇手續費透明的平台，只是降低一個可控的成本，不是消除市場風險。

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小結 #

Papertrade 6 天 4,200 萬美元、8 成收入來自交易者虧損 [S1]，這不是新聞奇觀，而是一種商業模式的極端案例。台灣散戶在選平台的時候，手續費只是表面，平台到底怎麼賺錢才是核心問題。費率公開、監管有據、不以你的虧損為主要收入——這三個標準不高，但能過濾掉大多數危險的選項。

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資料來源 #

• [S1] 區塊客 Blockcast —「上線 6 天狂賺 4,200 萬美元、收入超車 Circle？Papertrade 神話揭密：逾 8 成竟來自交易者虧損」https://blockcast.it/2026/10/16/papertrade-rakes-in-42-million-in-just-6-days-surpassing-circle-in-revenue/（2026-10-16）
• [M1] BTC = $82,383（24h +1.91%）— CoinGecko，2026-10-16 撰文時擷取
• [M2] ETH = $2,470（24h +4.64%）— CoinGecko，2026-10-16 撰文時擷取

本文僅供資訊參考，不構成任何投資建議。加密貨幣投資具有高度風險，請在充分了解風險後自行判斷。